«Группа Лента» объявила о приобретении 100% долей в ООО «РБФ-Ритейл» — операторе одной из ведущих в России сетей гипермаркетов «О’КЕЙ». Сделка, уже одобренная Федеральной антимонопольной службой, совершена без денежной составляющей: в оплату «Лента» принимает на себя долговые обязательства приобретаемой компании. В периметр сделки входят 75 гипермаркетов с совокупной торговой площадью 478 тыс. кв. м и четыре арендованных распределительных центра общей площадью 107 тыс. кв. м. Это крупнейшее слияние в российском продуктовом ритейле за последние годы, которое одномоментно увеличит долю «Ленты» в сегменте гипермаркетов до 39%, а общий масштаб бизнеса ощутимо приблизит группу к стратегической цели — выручке 2,2 трлн рублей к 2028 году.
Чистый долг без денег: структура сделки
Отказ от прямых денежных расчетов и оплата долгом — нетипичная для российского M&A конструкция, отражающая одновременно и осторожность покупателя, и специфику финансового положения продавца. Стороны не раскрывают точный объем передаваемого долга, но менеджмент «Ленты» заверил инвесторов: по итогам 2026 года соотношение чистый долг / EBITDA останется в нижней границе целевого диапазона на уровне 1,0х, а рентабельность по EBITDA составит не менее 7%. Таким образом, даже с учетом дополнительного долгового бремени финансовая устойчивость объединенной компании не окажется под ударом.
Выручка сети «О’КЕЙ» по итогам 2025 года достигла 142 млрд рублей. Магазины расположены в шести федеральных округах — от Северо-Запада (25 объектов) до Сибири и Урала. Вкупе с существующей сетью «Гипер Ленты» это создает практически непрерывное покрытие наиболее платежеспособных регионов страны.
Стратегическая логика: ставка на большой формат в эпоху малых
В розничной индустрии последних лет доминирует тренд на магазины у дома и жесткие дискаунтеры, и многие игроки сокращали гипермаркеты. Однако «Лента» выбрала противоположную тактику: сохранить флагманский формат и усилить его за счет консолидации. Генеральный директор «Группы Лента» Владимир Сорокин прямо назвал гипермаркеты «флагманским форматом», в котором компания лидирует по доле рынка и операционной эффективности. Менеджмент рассчитывает довести операционные показатели купленных объектов до уровня «Гипер Ленты» за счет оптимизации ассортимента, ценообразования, внедрения собственных торговых марок и промо-активностей — то есть за счет классического эффекта масштаба.
По данным «Инфолайн», после закрытия сделки доля «Ленты» в сегменте гипермаркетов достигнет 39%. Это доминирующее положение, которое позволяет диктовать условия поставщикам, добиваться лучших арендных ставок и эффективнее инвестировать в логистику — четыре распределительных центра «О’КЕЙ» будут интегрированы в единую инфраструктуру.
Интеграция до конца года: ребрендинг и единые стандарты
Опыт интеграции предыдущих активов (таких как Billa) позволяет «Ленте» реализовать быстрый план слияния. Ключевые этапы — ребрендинг большинства магазинов в «Гипер Ленты», унификация операционных процессов, ИТ-систем и логистики — планируется завершить до конца 2026 года. Это означает, что уже в 2027 году обновленная сеть начнет работать в полную силу, а синергетический эффект найдет отражение в финансовой отчетности.
Владимир Сорокин подчеркнул, что сделка — «важный шаг в реализации Стратегии 2028», цель которой — достичь выручки в 2,2 трлн рублей. Учитывая, что за 2025 год совокупная выручка «Ленты» (без учета нового актива) уже превысила 1,7 трлн рублей, добавление еще 142 млрд рублей от «О’КЕЙ» и последующий органический рост делают эту цель более чем осязаемой.
Рынок консолидируется: кто следующий?
Приобретение «О’КЕЙ» без денег — не только корпоративный кейс, но и индикатор зрелости отрасли. Розничный рынок России вступает в фазу жесткой консолидации, где проигравшие уходят с долгами, а лидеры наращивают долю без крупных денежных трат. Внимание регуляторов (сделка прошла согласование ФАС) и реакция конкурентов — прежде всего X5 Group и «Магнита» — будут определять дальнейший ландшафт. Пока же «Лента» превращает один из старейших брендов российского ритейла в плацдарм для собственного роста, и если заявленная рентабельность в 7% EBITDA будет достигнута, инвесторы наверняка сочтут обмен актива на долг одной из самых удачных сделок года.
Комментарии