Совкомбанк раскрыл финансовые параметры закрытой сделки по приобретению 100% страховой компании «Капитал Лайф» и одновременно обозначил приоритеты в распределении свободного капитала. Как следует из комментариев топ-менеджеров и отчетности по МСФО, покупка страховщика прошла с дисконтом к его капиталу примерно в 3 млрд рублей. Высвобождающиеся ресурсы банк намерен направлять не на дивиденды, а на обратный выкуп акций — бумаги, по мнению руководства, сейчас существенно недооценены рынком.
Цена ниже капитала
Сделка по приобретению «Капитал Лайф» была совершена исходя из величины капитала страховщика на 31 марта 2026 года в 31 млрд рублей, сообщил управляющий директор банка Андрей Оснос. При этом из консолидированной отчетности Совкомбанка по МСФО следует, что доход от приобретения компании по цене ниже ее капитала составил 3 млрд рублей. Первый зампред правления Сергей Хотимский пояснил: «Это разница между капиталом по МСФО компании и ценой, которую мы выплатили». Таким образом, банк фактически заплатил около 28 млрд рублей, зафиксировав мгновенную бухгалтерскую прибыль. По словам Хотимского, полученная цена находится на уровне, по которому страховые компании обычно и оцениваются в подобных сделках.
В цену приобретения не включались ранее взысканные «Капитал Лайф» с Euroclear около $80 млн — эти средства остаются заблокированными активами и не повлияли на параметры сделки. Господин Хотимский также добавил, что до завершения интеграции «Капитал Лайф» с уже имеющейся в группе компанией «Совкомбанк Страхование жизни» банк не планирует приобретать новые страховые активы. Таким образом, консолидация на страховом рынке для Совкомбанка на ближайшее время завершена, а фокус смещается на объединение бизнесов.
Ставка на байбэк вместо дивидендов
Одновременно с раскрытием деталей сделки менеджмент банка обозначил курс на обратный выкуп акций. Сергей Хотимский заявил, что «существует возможность, что у нас появятся дополнительные буферы капитала до конца года. Но наши намерения сверху вот этой суммы связаны с байбэком». Мотивация напрямую связана с текущей биржевой конъюнктурой: по данным на 28 мая, акции Совкомбанка котировались в районе 12 рублей — практически на уровне цены IPO в конце 2023 года (11,5 рубля). При этом в прошлом бумаги поднимались выше 21 рубля, а в феврале 2026 года превышали 14 рублей.
«Дивиденды — это хорошо, когда адекватная цена акций. Сейчас, мягко говоря, не такая ситуация, поэтому любой свободный кусочек будет направлен на байбэк», — пояснил банкир. Такой подход сигнализирует о том, что менеджмент видит существенный потенциал роста капитализации и намерен использовать обратный выкуп как инструмент долгосрочной поддержки котировок, одновременно увеличивая долю оставшихся акционеров в будущей прибыли.
Совкомбанк, таким образом, демонстрирует прагматичную модель управления капиталом: с одной стороны, приобретение активов с ощутимым дисконтом к справедливой стоимости, с другой — отказ от дивидендных выплат в пользу байбэка, когда рынок оценивает банк ниже его внутренних метрик. Остается дождаться конкретных параметров buyback, которые, как следует из слов топ-менеджера, будут зависеть от величины дополнительных буферов капитала, которые банк рассчитывает создать до конца года.
Комментарии