На рынке облигаций ищут замену американскому доллару
Самые крупные корпорации в России показали готовность размещать свои облигации в евро, юанях или рублях, избегая американских долларов, в перспективе трех лет.
Ковалёв Алексей (аналитик , ГК "Финам")
Действительно, одним из трендов уходящего года стал интерес российских эмитентов к займам в альтернативной валюте, в частности, в евро и юанях. Так, Минфин РФ - впервые с 2013 г. – разместил в 2018 г. евробонды в евро. "РусГидро" разместила евробонды в офшорных юанях первой среди российских компаний.
Размещение в отличных от американского доллара валютах позволяют снизить риски, связанные с санкциями (предполагающие, например, изоляцию эмитента от финансовой системы США), а также дают возможность диверсифицировать инвесторскую базу и привлечь новый круг инвесторов. Да и в целом, надо сказать, что подобные размещения соответствуют задаче по дедолларизации экономики, проводимой российским правительством.
Что касается размещений в рублях, то из-за ожиданий по росту стоимости заимствований эмитенты стараются разместить облигации именно сейчас – завтра, скорее всего, будет дороже.
Кроме того, например, российские госбанки (являющиеся одними из самых активных заемщиков) привлекают средства через облигации в рублях, поскольку и не могут из-за санкций привлечь фондирование на внешнем рынке.
Кочергин Константин (директор казначейства, Банк "Восточный")
Размещение российскими корпорациями своих еврооблигаций в валютах отличных от доллара США, скорее говорит о желании компаний снизить внешнеполитические риски на источники своего фондирования, чем о сокращении объема доллара на рынке. Кроме этого, в следующем году прогнозируется от 2 до 3 этапов повышения ключевой процентной ставки США, что увеличит стоимость привлечения ресурсов в долларах. Одновременно с этим политический курс России тоже подчеркивает постепенный переход на расчет в национальных валютах по внешнеторговым контрактам, поэтому предложение инструментов с фиксированной доходностью иностранным инвесторам в их собственных валютах будет несомненно позитивно восприниматься правительством РФ. Для инвесторов тоже существуют свои плюсы. Главные из них - это отсутствие валютных рисков при покупке данных инструментов долгового рынка и отсутствие брокерских комиссий при конвертации валют из одной в другую.
Комментарии