Новая инвестпрограмма «Норникеля» ставит под вопрос размер дивидендов
Мы считаем, что текущие цены на металлы позволяют компании осуществлять как капитальные вложения, так и выплачивать дивиденды. Однако, свободных средств почти не остается, что повышает риски по стабильным выплатам дивидендов по максимальной планке.
Калачёв Алексей (аналитик, "Финам")
«Норникель» нуждается в значительных инвестициях в развитие и модернизацию производства. Намерения руководства компании увеличить капвложения в ущерб дивидендной доходности озвучивались и ранее, что приводило к спорам акционеров.
Высокие дивиденды «Норникеля» в основном были связаны с позицией «Русала», владеющего большим пакетом «Норникеля» и заинтересованного в получении дивидендного дохода. Дивиденды от «Норникеля» составляют значительную долю в прибыли «Русала». В том числе последние рекордные выплаты дивидендов, похоже, были навязаны «Норникелю» для оказания помощи «Русалу», попавшему под санкции. Вряд ли стоило рассчитывать на повторение этого в будущем.
В долгосрочном плане рост капвложений будет позитивным фактором для оценки «Норникеля», хотя в краткосрочном плане приведет к росту долговой нагрузки и снизит дивидендную доходность его акций.
Горячев Александр (аналитик, FreshForex)
Компания ожидает увеличения стоимости промышленных металлов, поскольку многие действующие месторождения в мире почти истощены, а новые месторождения разрабатываются не так активно, как это необходимо. В связи с этим, Норильский Никель сможет получить достаточный свободный денежный поток, чтобы порадовать инвесторов щедрыми дивидендами.
Комментарии